股票研究成果｜按日期、股票与专题查看

宁波市人民政府国有资产监督管理委员会沿所列持股路径，按2026-04-21（年报披露日图示口径）报告披露口径折算约37.52%，达到不低于25%的门槛。未认定截至研究日仍为该比例。

南京市人民政府国有资产监督管理委员会沿所列持股路径，按2025-12-31报告披露口径折算约46.58%，达到不低于25%的门槛。未认定截至研究日仍为该比例。

无锡市人民政府国有资产监督管理委员会沿所列持股路径，按2025-12-31报告披露口径折算约26.72%，达到不低于25%的门槛。未认定截至研究日仍为该比例。

河北省人民政府国有资产监督管理委员会沿所列持股路径，按2026-06-30报告披露口径折算约48.12%，达到不低于25%的门槛。未认定截至研究日仍为该比例。

黑龙江省人民政府国有资产监督管理委员会沿所列持股路径，按2025-12-31报告披露口径折算约33.74%，达到不低于25%的门槛。未认定截至研究日仍为该比例。

天津市人民政府国有资产监督管理委员会沿所列持股路径，按2025-12-31报告披露口径折算约30.80%，达到不低于25%的门槛。未认定截至研究日仍为该比例。

具体中试服务承载公司可追至河南投资集团；上市原件有同控关系及历史销售商品形成的余额。已核的是辅助关联，不是上市公司拥有4项产品技术权益。；仅辅助关系/限制结论，不计中试产品收益关联成立

海德股份全资海徳资管与海南银行签3.45亿元流贷合同，形成具体经营融资安排，可能支持不良资产管理业务资金周转；母公司另承担保证及股权质押责任。尚无具体提款或资产项目用途，不能推扩张投入和利润增长。 公告称本次担保事项全部发生后，担保余额252715.9万元占最近一期经审计净资产45.09%…

罗牛山控股孙公司儋州农科9月实际用款已发生；原文量化的是随用款发生的1000万元担保金额，实际借款本金和融资品种未核清，不能作为已确认新增银行贷款本金，也不能推断养殖扩产或利润增长。

华塑控股的全资碳索空间已签1000万元银行流贷合同，可支持日常周转；借款和连带保证使融资成本与偿付风险传导至母公司。没有具体扩产用途证据，不能判为扩产受益。

英联股份作为保证人，为全资英联金属科技（扬州）有限公司对交通银行股份有限公司扬州分（支）行的债务提供连带保证支持，可能服务金属包装相关业务周转；银行是债权人，未核具体项目或新产品与资金对齐，不能推复合箔材扩产或新增产能受益。

海立控股并表泰国压缩机公司为购买安装设备签订2788.3708万元固定资产借款，海立电器已签保证金质押合同，具体用途能对到新工厂完工投产；若提款、设备交付安装及产销兑现，才可能支持海外压缩机业务，尚非已核实际用款。

全资数园科技兴业重庆1000万元流贷已完成续贷，原文明示实际借款已发生，证据超过仅授信/担保；可支持仓储信息服务周转，但续贷不等净新增资金或新增产能，净影响取决于周转回款和资金成本。

重庆建工另列10.86亿元关联方担保，相关性在上市公司潜在偿付责任；具体借款主体及银行未披露，不能推关联方贷款进入上市公司或形成经营扩张。

天保基建间接全资的天保福源拟申请6.1355亿元、5年工行住房开发贷，明确用于该地块住宅工程款，比一般授信有具体项目用途；若获批签约提款并支付施工，才可能支持建设交付及后续销售回款。

泰嘉全资无锡衡嘉获母公司对兴业长沙最高1000万元保证支持，可能保障锯切业务周转；须核主合同用途和使用，担保范围可含历史债权，不能看保证就认新增产能。

株洲麦格米特电气有限责任公司作为麦格米特并表经营主体，中国建设银行股份有限公司株洲市分行授信担保可支持其周转；具体产品经营收入和新增产能尚未与资金对齐，不能凭经营范围推扩张。

井松回购方案包括专项贷款资金来源，已披露截至9月末累计回购536.704269万元；但没有披露银行资金份额或实际合同提款，相关性限于资本安排及激励条件研究。

全资东莞美盈森取得母公司对工行桥头3600万元授信的最高保证支持，可服务包装业务周转；未核到具体订单或扩产支出，保证上限和历史贷款余额不可当本月新增现金。

万兴公告明确本次回购资金来源为自有及专项贷款，证据强于仅在方案中允许贷款；截至9月末累计支付489.9913万元，但银行资金份额和提款凭证未知，不能将总支付当贷款现金。员工激励实际效果仍取决于实施与成本。

电连方案包括回购专项贷款资金来源，9月末累计支付1.45415786亿元说明回购已执行；实际银行资金占比未披露，不把总支付当银行贷款。股票影响须核激励安排和融资成本，非新增经营产能。

嘉益进度公告引用已取得回购贷款承诺书，9月末累计回购支付2972.93259万元；贷款条件未在本篇披露，不能把承诺或总支付当已放款，股票影响取决于激励实施和融资成本。

林洋全资储能子公司在华夏银行股份有限公司南京江北新区支行的原担保续期可支持周转连续性；授信敞口与母公司保证范围不混同，未证实新增扩产。

神驰全资重庆安来动力获工行北碚最高1.5亿元保证支持，可能服务通用动力机械经营周转；尚未核到具体订单或扩产支出，不能将保证和经营范围推为新增产能。

香港佰维的2亿元综合授信担保为原额度续期，可支持存储器进出口周转连续性；银行更名不产生另一笔贷款，实际使用及净收益仍未知。

通合回购方案资金来源包含专项贷款，9月末累计支付2595.65万元说明回购已开展；银行资金占比未知，不能把全部回购支出当贷款。对股票的条件影响取决于计划实际实施及激励成本，非经营扩产。

禹城玖瑞作为邦基控股饲料主体获得担保支持，可能缓解周转；本次150万元是担保使用，不证明新增贷款现金或项目产能。

保康竹园沟矿业有限公司属于新洋丰并表业务，本次新增担保预计为其融资预留空间；待股东会批准、矿山具体建设项目和资金支付可核，才可能支持矿业建设。尚无实际扩张用款证据。

海泰科已取得招商银行青岛分行不超过2700万元、且不超过实际回购金额90%的专项贷款承诺，承诺期限不超过36个月。10月进度显示截至9月30日累计回购支付807.6826万元，用于员工持股或股权激励。同一方案关联已核，消除了银行和承诺额度/期限未知；若贷款实际落地且资金用途、相关成本得到验…

品茗科技回购方案资金来源明确含专项贷款，截至9月30日累计回购378300股、支付2935.78万元，原定用途为员工持股计划或股权激励。仅可跟踪资本安排及融资条件；混合资金来源不证明实际提款，银行资金份额未核，不能据此推扩产或确定收益。

可孚医疗回购方案资金来源明确含专项贷款，截至9月30日累计回购2516900股、支付13037.13092万元，原定用途为注销并减少注册资本。仅可跟踪资本安排及融资条件；混合资金来源不证明实际提款，银行资金份额未核，不能据此推扩产或确定收益。

博迈科与全资天津博迈科为日常经营综合授信提供相互保证；本合同债务人为天津博迈科海洋工程有限公司，银行为兴业银行股份有限公司天津分行，最高保证3.6亿元。公告明确本次新额度项下尚未发生担保业务，因此只是后续融资条件线索。若未来实际业务发生且回款覆盖成本，才可能支持经营；具体扩产项目及银行用款…

雅创电子为控股上海旭择的招商银行上海分行1亿元授信签署最高额连带保证。公告同时提示上海旭择资产负债率70%以上，集团银行授信业务担保余额约29.886亿元、占最近经审计归母净资产221.10%，应同时跟踪子公司偿付和母公司保证风险；这些担保余额不等于新增提款或已发生损失，不能推出扩产。

华康洁净回购方案明确包含股票回购专项贷款资金，截至9月30日累计回购1487583股并支付6668.347328万元，用于员工持股或股权激励。可跟踪员工激励安排及融资成本，但自有和自筹资金混合，不能把全部回购支付认定为银行资金，也不是经营扩产。

春光科技为全资越南INDUSTRY的业务发展及融资需求，向建行金华签订840万美元最高额权利质押担保。公告所列该子公司经营范围为吸尘器等小家电整机代工，实际投产/订单及收入形成未核，因此可跟踪其越南整机业务的融资条件；截至2026年上半年收入仍为0、净亏6.114348万元。只有后续融资实…

公司真实制造服饰辅料，PDF25直接将生产所需材料和用工环保成本上升与盈利压力相连；采购成本承担角色不同于铜锌原料供应商。

H1报告将蛋氨酸量价齐升与自身业务相连，并具名山东氨基酸实际生产销售及重要子公司持股100%；不是行业概念或其他品牌产品价格套用。

先河环保为全资广西先得对招商银行南宁分行授信提供500万元最高额保证；子公司主营环境监测专用仪器销售、研发及运营服务，若实际获得并使用银行资金且经营回款正常，可能支持其经营周转。公告未给具体用款项目，也未证明提款。广西先得2026年上半年亏损221.885755万元，需同时跟踪偿债和保证责…

瑞达期货全资瑞达新控申请建行厦门3亿元综合授信，另一全资瑞达置业以瑞达国际金融中心现有物业抵押并保证，可能支持经营业务流动资金周转。抵押合同最高责任4.5亿元与保证本金3亿元为不同责任口径，不代表合计7.5亿元贷款；抵押现有金融中心不是新建项目用款证据。

润达医疗为合肥润达万通医疗科技有限公司向徽商银行股份有限公司安徽自贸试验区合肥片区支行融资提供400万元保证，可能支持其经营范围涉及的医疗器械租赁、销售及供应链服务周转。公告目的包括解决流动资金短缺，并统称项目建设及日常经营，未把本笔指向具体扩张工程。该主体H1资产负债率54.78%、净利…

ST达华下属万加智能1000万元保证对应续贷，可能维持生产经营资金周转，前后1800万元协议担保余额未变，不能推断新增扩张资金。集团担保余额41206.56万元/归母净资产142.63%，其中福米科技为并表外单位担保34960.02万元/121.01%，与集团或有偿付责任相关；不是已经发生…

盛达资源将沙金河探矿权受让方改为控股伊春金石，为460高地铜钼矿开发建设整合权利义务。1330万元是集团内部借款安排，900万元已由全资金鑫支付，430万元依审批里程碑支付；银行贷款仅出现在历史优先还款条款，不能认定本次银行融资。

凯龙股份为控股山东凯乐的综合授信承担4500万元最高额保证，可能支持经营融资，同时带来或有偿付责任。原文没有特定建设或设备项目及实际提款，不能判定扩产受益；担保后集团余额40913.81万元与本合同上限分开。

603098森特股份9月由子公司隆基森特提供最高额保证支持母公司办理11408.04万元贸易融资及银行借款，直接关系上市公司经营周转。公告未将资金指向具体光伏项目，不能因担保子公司经营光伏即推断贷款用于光伏扩产。

002524光正眼科为全资孙公司中兴眼科向光大上海申请500万元授信提供连带保证，可能支持医院周转；同时集团累计实际担保37369万元相当于最近经审计归母净资产390.12%，中兴眼科2026年上半年净亏579.08万元，因此此条更应作为融资与担保风险观察，不能当医院扩张或盈利改善证据。

605266健之佳通过对全资辽宁药房子公司提供3000万元最高本金限额连带保证，支持子公司取得银行融资；如银行放款且用于周转，才可能改善当地零售运营的资金可用性。本笔没有门店扩张/并购等具体用款证据。

兆驰股份已按截至2026-09-29口径回购3697.6314万股、0.82%，成交3.0001336亿元；资本运作已执行，但银行承诺只能说明潜在融资支持。股份拟在公告12个月后出售、3年内完成；未实现用途才可能注销，不能直接推定永久缩股或盈利增长。

运机集团取得浦发内江分行不超过1.8亿元、期限不超过36个月的回购贷款承诺，可能提供员工持股或股权激励回购的资金渠道；它对应资本安排而非生产扩张。承诺函不等于提款或已回购，未来借款利息也需计入成本。

中源协和拟将基地三期总投资由3.33亿元提高到4.83亿元，转向干细胞药品及iPSC/CDMO制备生产；这可能改变控股子公司未来产能和业务结构。但3亿元为募集资金内部借款，不是银行贷款，预计2030年才产生收入，不能推为近期盈利兑现。

浙江普洛得邦制药有限公司获得上市公司对中国银行股份有限公司东阳支行的流动资金借款合同本金及保证金额支持，金额2500万元，原文用途为日常生产经营。主体2025年度净利润15739.77万元仅作经营基数，不能推成该融资新增利润；没有具体扩产/设备用途和实际提款证据。

兰州黄河控股体系以1亿元定期存款继续支持两家啤酒主体的既有综合授信，本次只是质押物到期等额置换。它关系到资金受限和周转保障，不是新增融资或扩产；天水嘉酿持股50%但表决权60%，并表与股东经济权益须分开。

全资华运装备的产品销售协议由工行授信下两笔履约保函支持，合计3947469.7美元。对应销售履约保障及潜在保证责任，没有银行现金用于扩产的证据。

全资香港子公司拟为全资美国轮胎贸易主体提供1000万美元担保，可能支持贸易周转。被担保方资产负债率89.29%，需关注回款和保证责任；不能从宽泛授权中的项目贷款推成轮胎扩产。

原3亿元中信流贷出现关联方代付利息，提示需跟踪自身经营回款与偿债能力；本条是9月历史代息，不是10月新融资或新增利润。

10.15亿元存量债务置换已经到账还旧，3.00%利率可能降低财务费用并缓解到期压力；公司初步测算全年约节约5700万元、2026年约1300万元，属于公司预测，尚非审计确认的归母利润。

保隆霍富（上海）电子有限公司的贷款保证由上市公司承担连带保证，2026年上半年净利润848.77万元（未经审计）。该项支持生产经营结算/周转，同时形成担保责任；未披露具体扩产用途，不能由汽车零部件概念推出新增产能利润。

和远潜江电子特种气体有限公司的周转融资由上市公司担保；2026年上半年净利润105.36万元。能否支持经营取决于实际使用及经营回款，不能因电子材料/气体经营范围推成扩产。

瓶盖智能生产基地已建成并取得产权，关注资产投入转为产销的过程；此次抵押物变更对应原固定资产借款，融资额度未增加。

拟收购快灵光电52.6667%股权以切入光探测芯片业务，交割后可能改变业务构成；目标当前未并表，融资与归母利润贡献未落定。

港昇拟以并购贷款收购洁源风电100%股权，交割并表后可能增加控制的风电经营资产；母公司经济权益还取决于对港昇的持股。

全资子公司拟建设该风光电项目，融资落实和投产后可能增加发电资产及收入；电量、电价、折旧和利息决定利润贡献。

全资包头永和已有银行资金投入新能源材料产业园，形成可跟踪的扩张支出；后续产销、折旧和利息共同决定归母收益。

阴极铜生产销售真实，电解铜统计价上涨2.7%会触发铜链研究；但铜精矿采购也按金属价格联动，收入与原料同涨，主要需要拆自有矿净敞口、冶炼加工费和库存，不能按铜价上涨直接判冶炼企业受益。

公司承担合作放养和自养的生猪市场风险。活猪统计价跌3.7%，可能压低养猪销售端；玉米跌2.0%、豆粕跌0.1%又可能减轻自用饲料成本，外销饲料也会重定价，最终需看每头价差而非只看猪价。

公司实际屠宰采购生猪而非仅有猪肉概念。外三元活猪统计价从10.7降至10.3元/千克（-3.7%），若公司同类采购落地降价，且肉制品售价保持、销量和屠宰利用率稳定，存在成本下降的条件受益链。

半年报确认玉米是深加工主原料并经营乙醇。玉米统计价下跌2.0%，乙醇95%统计价上涨0.5%；若实际采购降价传入成本且相关合格乙醇/其他产品售价和销量未被压低，可能改善加工价差。

半年报确认实际采购焦煤且生产多类钢材。主焦煤统计价下降3.1%，若所用配煤结算成本下降且对应钢材价差/销量稳定，可能改善炼钢加工价差；钢材分品类涨跌互现，必须同时查售价。

实际采购PP生产餐饮具，材料占成本50%以上。PP拉丝料统计价下跌1.5%，若餐饮具所用注塑/成型级PP采购也下跌、成品降价有时滞，可能短期改善单位成本；规格及境外基地差异使其只构成条件线索。

半年报明确PVA生产实际采购醋酸、甲醇。冰醋酸统计价涨10.5%、甲醇涨3.0%，若公司同等级采购重定价跟涨，而PVA及衍生品售价转嫁不足，可能压缩加工价差；不能把原料上涨错列为公司出售该原料受益。

通讯连接器基地规划包含厂房、产线与设备，提供业务扩产线索；主体归属、融资和投产兑现后才可能形成上市公司收益。

已核甲醇、醋酸实际产品链。冰醋酸统计价上涨10.5%、甲醇上涨3.0%，若德州/荆州相应销售规格、地区及合同实际重定价同步且销量稳定，可能改善相关产品价差；不是用均价涨幅直接乘总收入。

拟设全资主体建设金属增材制造基地，可能扩大打印及后处理能力；订单、产能利用率和单位成本仍决定实际收益。

控股的嘉益荣源拟以银团融资建设绿氢醇航油联产项目，可能形成新经营资产；母公司仅间接持股61.7591%，项目利润不能全额归母。

国货航实际提供航空货运，既收运费也承担航油和运力成本。H1成本增长快于收入，支持把燃油上涨而附加费传导不足列为风险；只有取得路线报价及合同重定价，才能判断后续运价上涨是否反转这一压力。

亚联实际供给人造板生产线、配套钢带及改造服务。H1高单价项目验收带来增长，应追海外合同和交付结构；这是项目组合及验收观察，不能替代同规格设备涨价证据。

古麒实际采购原料绒毛并加工销售鹅鸭绒。若同规格成品提价超过加权采购成本上移，且低成本库存仍可销售，价差可能改善；公司已经披露H1成品随原料上调及阶段库存优势，尚未核成持续利润弹性。

广合实际生产服务器高多层PCB，服务器相关收入约九成。若相同层数/材料/工艺PCB可比售价上涨超过覆铜板、铜箔金盐等成本和汇率变动，可能改善利润；半年报量价齐升支持继续追订单价，但不能拆出纯涨价贡献。

天奇实际回收加工废旧锂电池，产出钴镍锰盐、电池级碳酸锂和磷酸铁。产出价上涨可能改善收入，但回收料采购价也会联动；必须核回收费/折扣与产出价差，不能把碳酸锂或镍价上行一概判为受益。

亿帆实际经营维生素B5。H1公司报告销量增加，但低价及供过于求未改，因此价格短期波动不足以支持持续提价受益；若B5低价拖累单位毛利且量增不足补偿，存在经营压力。

海控南科/海南华铁实际经营高空作业平台租赁，租金及出租率直接决定周转收益。H1已披露行业租金下行和盈利承压；即便设备服务收入上升，也不能认作租金或净利润改善。

索辰有真实自主CAE许可及技术服务收入模式，声学、结构、流体和多物理场同类业务已证。海外COMSOL提价若促使客户换用且索辰有可替代能力和新增付费订单，才可能形成受益；目前未有海外连续价、替代订单或净收益证据。