非白酒：经营与研究方法
2026H1营收1.76亿元同比+45.80%，但归母仍亏损2857万元、经营现金流-4097万元。真正收入基本盘已不是葡萄酒：膜袋收入1.27亿元，而葡萄酒仅3077万元；葡萄酒增长148.71%仍不足改变整体亏损。先拆葡萄酒/药品/降解材料/膜袋，再看各分部毛利和现金，可避免被“非白酒”标签及总收入高增误导。
展开依据和细节
这是行业标签压力样本而非酒类渠道模块样本；关键是实际业务迁移与持续亏损/ST风险，现有路径可覆盖。
研究方法检验记录：研究框架适用。这项记录不评价股票未来涨跌或交易收益。
云端讨论中的提及
该对象在已取得的云端研究材料中出现。提及、对照样本与形成结论是不同阶段，后续继续按原材料整理。
展开依据和细节
相关材料：申万二级行业_V023_正式随机压力测试账本.xlsx（资料更新 2026-09-11）
整理依据与来源
- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 申万二级行业_V023_正式随机压力测试账本.xlsx