白色家电：经营与研究方法
2026H1营收38.52亿元同比-26.60%、归母净亏损1.73亿元、经营现金流-5.36亿元，归母净资产为-62.27亿元。真实业务并非纯白电：白电占49.61%、彩电31.30%、PCB及半导体/存储等并存；投资收益等非经营因素帮助亏损收窄。先拆真实业务，还原经营利润，再把负净资产、偿债和ST/上市风险置于高优先级。
展开依据和细节
负净资产和ST状态是企业财务/上市风险，不是白电会计语义崩溃；现有可承接，因此不判CRASH。
研究方法检验记录：研究框架适用。这项记录不评价股票未来涨跌或交易收益。
云端讨论中的提及
该对象在已取得的云端研究材料中出现。提及、对照样本与形成结论是不同阶段，后续继续按原材料整理。
展开依据和细节
相关材料：申万二级行业_V023_正式随机压力测试账本.xlsx（资料更新 2026-09-11）
商品与产业关系研究补记（2026-10-11）
*ST康佳A对应A股代码000016，本次按原研究使用的2026-10-11交易所名单核对身份。原研究已登记0条公司—对象关系。
展开依据和细节
公司资料核阅范围：全文内存提取后筛选并审阅所列主营/部分采购销售段；不是逐页通读或全部子公司及合同已核。。原记录业务摘要：消费电子、半导体、PCB等；消费电子包括彩电与白电，白电含冰箱、洗衣机、空调、冷柜等。。
后续缺口：电子器件、板材与包装等具体采购品种未核；不因家电业务就映射每个品牌化工添加剂。 国内及海外B2B/B2C渠道有披露；各产品用户/经销商和销量未全核。 本轮未完成官方互动问答、概念来源与时间线核查；主营文本和行业段提及题材不等于市场概念。
原研究中尚未逐对核查的公司关系仍为未知。业务证据、同类产品、公开概念线索和盈利受益分别记录，不把它们合成推荐名单。
整理依据与来源
- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 申万二级行业_V023_正式随机压力测试账本.xlsx
- 商品与A股关系研究｜CAT-20261011-v3