为什么研究这家公司
广合实际生产服务器高多层PCB，服务器相关收入约九成。若相同层数/材料/工艺PCB可比售价上涨超过覆铜板、铜箔金盐等成本和汇率变动，可能改善利润；半年报量价齐升支持继续追订单价，但不能拆出纯涨价贡献。
股票、专题与结论强度
股票：广合科技（001389），A股。所属专题：全球价格变化与A股映射。
展开依据和细节
结论强度：条件研究；盈利兑现与股价影响未验证。方向标签：潜在受益。
该报告完成的是所列证据及条件分析；未确认的盈利、估值与市场反应仍按未知展示。
日期与信息覆盖期间
研究完成日期：2026-10-13T12:03:34+08:00
展开依据和细节
报告最新更新日期：2026-10-13T12:03:34+08:00
业务发生或统计截至日（原报告记录）：未知
信息覆盖期间（原报告记录）：2026年半年度
来源发布日期（原包记录）：2026-08-08T00:00:00+08:00
首次发现日（原项目记录）：未知
历史：来自2026年半年报及既有核查，本轮仅整理；不是今日新发现或新变价
网站发布日由网站实际发布时填写；研究日期不替代业务或资料日期
已核事实（研究主管核验）
PDF10：主营高多层PCB，服务器PCB收入约九成，非整机服务器。
展开依据和细节
PDF12：H1量价齐升推动收入增长，未披同料号价格或剔除结构的涨幅。
PDF22：实际投入覆铜板、半固化片、铜球铜箔、金盐及干膜，美元外销约八成。
PDF10—11：泰国既有工厂已运营盈利；云擎预定2026年11月底投产，另有Q4产能规划。
条件推断与成立条件
订单向高多层/高价值结构迁移与同料号提价须分开；只有净价差、交付量及良率共同改善才支持利润。
规模、金额与重要性边界
服务器PCB收入约九成、美元外销约八成；同SKU收入、成本敞口及利润弹性未知。
关键未知
同层数、板材等级、尺寸、HDI阶数与交期的两期售价未知。
展开依据和细节
各工厂并表/归母收入成本敞口、铜金加工料采购合同重定价和美元套保未知。
规划产能实际投产、爬坡良率、订单与折旧未知；市场预期及估值未知。
反证与失效条件
铜金加工原料涨价、美元波动及爬坡费用可能抵消PCB售价改善。
展开依据和细节
产品结构升级能解释均价，且11月/Q4规划产能不属于H1已投产。
下一步核对
核可比PCB订单净价、原料加工料采购价与结转成本，剔除结构/汇率；若均价增长仅来自结构或净价差收窄，降级。
证据链接与页码
广州广合科技股份有限公司 2026年半年度报告｜PDF第10,11,12,21,22页｜信息期间：2026年半年度｜发布日期：2026-08-08T00:00:00+08:00
从报告继续读
本文承接已完成主管复核的报告。本站核对了交付完整性、身份和入库展示，没有执行原研究、重做盈利验证或把条件判断升级为买入建议。
整理依据与来源
- 股票研究主线经主管复核的报告
- 全球价格变化与A股映射
- 该报告完成的是所列证据及条件分析；未确认的盈利、估值与市场反应仍按未知展示。