# 广合科技（001389）｜高多层服务器PCB量价齐升及铜金加工原料成本 作者：种树的人 原文：https://zhongshuderen.pages.dev/library/stock-research-89772fdedb4233f372c1/ 材料时点：研究完成：2026-10-13T12:03:34+08:00；信息期间：2026年半年度 研究状态：已完成研究报告并经主管复核｜条件研究；盈利兑现与股价影响未验证 2026-10-13完成研究｜全球价格变化与A股映射｜广合实际生产服务器高多层PCB，服务器相关收入约九成。若相同层数/材料/工艺PCB可比售价上涨超过覆铜板、铜箔金盐等成本和汇率变动，可能改善利润；半年报量价齐升支持继续追订单价，但不能拆出纯涨价贡献。 ## 为什么研究这家公司 广合实际生产服务器高多层PCB，服务器相关收入约九成。若相同层数/材料/工艺PCB可比售价上涨超过覆铜板、铜箔金盐等成本和汇率变动，可能改善利润；半年报量价齐升支持继续追订单价，但不能拆出纯涨价贡献。 ## 股票、专题与结论强度 股票：广合科技（001389），A股。所属专题：全球价格变化与A股映射。 结论强度：条件研究；盈利兑现与股价影响未验证。方向标签：潜在受益。 该报告完成的是所列证据及条件分析；未确认的盈利、估值与市场反应仍按未知展示。 ## 日期与信息覆盖期间 研究完成日期：2026-10-13T12:03:34+08:00 报告最新更新日期：2026-10-13T12:03:34+08:00 业务发生或统计截至日（原报告记录）：未知 信息覆盖期间（原报告记录）：2026年半年度 来源发布日期（原包记录）：2026-08-08T00:00:00+08:00 首次发现日（原项目记录）：未知 历史：来自2026年半年报及既有核查，本轮仅整理；不是今日新发现或新变价 网站发布日由网站实际发布时填写；研究日期不替代业务或资料日期 ## 已核事实（研究主管核验） PDF10：主营高多层PCB，服务器PCB收入约九成，非整机服务器。 PDF12：H1量价齐升推动收入增长，未披同料号价格或剔除结构的涨幅。 PDF22：实际投入覆铜板、半固化片、铜球铜箔、金盐及干膜，美元外销约八成。 PDF10—11：泰国既有工厂已运营盈利；云擎预定2026年11月底投产，另有Q4产能规划。 ## 条件推断与成立条件 订单向高多层/高价值结构迁移与同料号提价须分开；只有净价差、交付量及良率共同改善才支持利润。 ## 规模、金额与重要性边界 服务器PCB收入约九成、美元外销约八成；同SKU收入、成本敞口及利润弹性未知。 ## 关键未知 同层数、板材等级、尺寸、HDI阶数与交期的两期售价未知。 各工厂并表/归母收入成本敞口、铜金加工料采购合同重定价和美元套保未知。 规划产能实际投产、爬坡良率、订单与折旧未知；市场预期及估值未知。 ## 反证与失效条件 铜金加工原料涨价、美元波动及爬坡费用可能抵消PCB售价改善。 产品结构升级能解释均价，且11月/Q4规划产能不属于H1已投产。 ## 下一步核对 核可比PCB订单净价、原料加工料采购价与结转成本，剔除结构/汇率；若均价增长仅来自结构或净价差收窄，降级。 ## 证据链接与页码 广州广合科技股份有限公司 2026年半年度报告｜PDF第10,11,12,21,22页｜信息期间：2026年半年度｜发布日期：2026-08-08T00:00:00+08:00 - [广州广合科技股份有限公司 2026年半年度报告｜PDF第10,11,12,21,22页](https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-08/1225464824.PDF) ## 从报告继续读 本文承接已完成主管复核的报告。本站核对了交付完整性、身份和入库展示，没有执行原研究、重做盈利验证或把条件判断升级为买入建议。 - [广合科技（001389）｜A股历史初筛档案](/stocks/001389/) - [股票研究成果｜全部报告](/library/category/stock-results/) ## 整理依据 - 股票研究主线经主管复核的报告 - 全球价格变化与A股映射 - 该报告完成的是所列证据及条件分析；未确认的盈利、估值与市场反应仍按未知展示。 ## 相关研究 - [广合科技（001389）｜A股历史初筛档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/001389/) - [股票研究成果｜按日期、股票与专题查看](https://zhongshuderen.pages.dev/library/stock-research-results/) - [全球价格变化与A股映射｜股票研究成果](https://zhongshuderen.pages.dev/library/stock-research-price-mapping/)