风险有不同传导路径
原稿关注价格竞争、锂价与存货、车企自制、海外产能、贸易环境和资本开支。每条风险需要对应收入、毛利、现金流或资金回报的路径。
技术路线不能只看展示
固态、钠电、超充等技术需要分开验证性能、制造良率、成本、量产和客户采用。旧稿的具体时间表与参数属于当时材料，未在本轮全部核对。
反方应能改变判断
增长不及预期、资本回报推迟或价格已含过高兑现要求，都可能改变好公司与好价格的关系。风险表不是附录装饰，需要形成可以继续核对的反证。
整理依据与来源
- 云端研究报告与执行记录｜2026-08-28