# ST绝味｜历史研究档案

作者：种树的人

原文：https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/603517/

材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11

研究状态：历史研究记录

2026H1营收25.15亿元同比-10.82%、归母净利-23.16%、扣非净利-40.08%，经营现金流由正转-1.82亿元。鲜货仍是核心收入，同时供应链物流占比约15.6%；公司当前经营重心已从门店规模扩张转向单店提质，并明确门店是否持续经营取决于加盟商投资回报率。现有渠道/单位经济、产品与供应链业务拆分、现金流和ST治理风险路径可定位修复阶段。

## 休闲食品：经营与研究方法

2026H1营收25.15亿元同比-10.82%、归母净利-23.16%、扣非净利-40.08%，经营现金流由正转-1.82亿元。鲜货仍是核心收入，同时供应链物流占比约15.6%；公司当前经营重心已从门店规模扩张转向单店提质，并明确门店是否持续经营取决于加盟商投资回报率。现有渠道/单位经济、产品与供应链业务拆分、现金流和ST治理风险路径可定位修复阶段。

同店收入和加盟商ROI是关键验证项，但它们可作为现有渠道/单位经济分支的必查证据，并未导致主树会计或经营逻辑失效。

研究方法检验记录：研究框架适用。这项记录不评价股票未来涨跌或交易收益。

- [查看原研究引用的公开资料](https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=12510253&stockid=603517)
- [查看原研究引用的公开资料](https://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=12578431&stockid=603517)

## 云端讨论中的提及

该对象在已取得的云端研究材料中出现。提及、对照样本与形成结论是不同阶段，后续继续按原材料整理。

相关材料：申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx（资料更新 2026-09-11）

## 整理依据

- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx

## 相关研究

- [休闲食品｜行业研究](https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-801128/)
- [134个行业的公司研究框架检验](https://zhongshuderen.pages.dev/library/method-industry/)