中国铝业｜商品与产业关系研究

铝（LME市场口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

铜（LME市场口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

锌（LME市场口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

镍（LME市场口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

铅（LME市场口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

电解铜（1#）（中国全国监测口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

铝锭（A00）（中国全国监测口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

铅锭（1#）（中国全国监测口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

锌锭（0#）（中国全国监测口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

烧碱（液碱，32%）（中国全国监测口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

山西优混（5500大卡）（中国全国监测口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

焦煤（主焦煤）（中国全国监测口径）：中国铝业（601600）：原记录业务状态“产业链业务已证”，概念状态“未核”；角色：渠道运营。对应产品或业务：铝锭及有色金属、煤炭、烧碱等供应链贸易（各品类对应，非均自产）。关系边界：已证贸易业务品类；并非全部自产资源，LME/国标等级及煤热值/煤种、液碱浓度待核；贸易收入和净利润敞口不能按资源开采逻辑推。 盈利影响：无法判断。

氧化铝：中国铝业（601600）：原记录业务状态“同类业务已证”，概念状态“未核”；角色：生产销售。对应产品或业务：冶金级氧化铝。关系边界：历史官网证实氧化铝业务；交割品级、最新有效产能/生产主体/产销及会计并表必须更新，不沿用页面历史产能。 盈利影响：无法判断。

原研究中尚未逐对核查的公司关系仍为未知。业务证据、同类产品、公开概念线索和盈利受益分别记录，不把它们合成推荐名单。