# 春兰股份｜历史研究档案

作者：种树的人

原文：https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/600854/

材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11

研究状态：历史研究记录

2026H1营收7762万元同比+65.05%，但归母净利下降17.23%、经营现金流由正转负；空调销量增加同时成本和销售费用增速更快，且公司净利润高度受投资收益影响。控制器可先把空调主业的量/成本/费用/现金与非主营投资收益分开，避免被表面高净利误导。

## 白色家电：经营与研究方法

2026H1营收7762万元同比+65.05%，但归母净利下降17.23%、经营现金流由正转负；空调销量增加同时成本和销售费用增速更快，且公司净利润高度受投资收益影响。控制器可先把空调主业的量/成本/费用/现金与非主营投资收益分开，避免被表面高净利误导。

公司体量小且投资收益占比高，是利润质量压力样本；现有足够，不需白电专用根树。

研究方法检验记录：研究框架适用。这项记录不评价股票未来涨跌或交易收益。

- [查看原研究引用的公开资料](https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=12536187&stockid=600854)

## 云端讨论中的提及

该对象在已取得的云端研究材料中出现。提及、对照样本与形成结论是不同阶段，后续继续按原材料整理。

相关材料：申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx（资料更新 2026-09-11）

## 整理依据

- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx

## 相关研究

- [白色家电｜行业研究](https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-801111/)
- [134个行业的公司研究框架检验](https://zhongshuderen.pages.dev/library/method-industry/)