# 舍得酒业｜历史研究档案

作者：种树的人

原文：https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/600702/

材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11

研究状态：历史研究记录

2026H1营收22.87亿元同比-15.34%、归母净利1.45亿元同比-67.26%；中高档酒-22.00%，批发代理-21.26%，经销商净减少72家，电商+18.41%。公司明确坚持“稳价格、控库存、强动销”，主动控量挺价并支持经销商消化库存；合同负债回升至1.61亿元。通用产品/渠道/现金路径能描述报表调整，但是否完成库存去化、价盘是否稳定取决于表外渠道数据。

## 白酒Ⅱ：经营与研究方法

2026H1营收22.87亿元同比-15.34%、归母净利1.45亿元同比-67.26%；中高档酒-22.00%，批发代理-21.26%，经销商净减少72家，电商+18.41%。公司明确坚持“稳价格、控库存、强动销”，主动控量挺价并支持经销商消化库存；合同负债回升至1.61亿元。通用产品/渠道/现金路径能描述报表调整，但是否完成库存去化、价盘是否稳定取决于表外渠道数据。

渠道库存、终端开瓶/动销和批价倒挂是判断“主动挤水分”是否真正改善经营质量的核心，不能由公司存货或收入替代；判NEEDS\_MODULE。

研究方法检验记录：需要补充行业变量。这项记录不评价股票未来涨跌或交易收益。

- [查看原研究引用的公开资料](https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=12501773&stockid=600702)
- [查看原研究引用的公开资料](https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=12501771&stockid=600702)

## 云端讨论中的提及

该对象在已取得的云端研究材料中出现。提及、对照样本与形成结论是不同阶段，后续继续按原材料整理。

相关材料：申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx（资料更新 2026-09-11）

## 整理依据

- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx

## 相关研究

- [白酒Ⅱ｜行业研究](https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-801125/)
- [134个行业的公司研究框架检验](https://zhongshuderen.pages.dev/library/method-industry/)