# 红豆股份｜历史研究档案

作者：种树的人

原文：https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/600400/

材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11

研究状态：历史研究记录

2026H1 HOdo男装收入-16.70%，线上红豆居家-14.81%，贴牌加工+27.36%；HOdo直营+加盟门店由903家降至818家，渠道收缩与业务结构变化同时发生，而各渠道毛利率改善。现有渠道/产品结构、门店经营、成本毛利与现金路径可识别“规模收缩但结构改善”。

## 服装家纺：经营与研究方法

2026H1 HOdo男装收入-16.70%，线上红豆居家-14.81%，贴牌加工+27.36%；HOdo直营+加盟门店由903家降至818家，渠道收缩与业务结构变化同时发生，而各渠道毛利率改善。现有渠道/产品结构、门店经营、成本毛利与现金路径可识别“规模收缩但结构改善”。

门店数/同店/加盟商盈利是重要深挖项，但属于渠道单位经济的自然输入，不需服装家纺专用根树。

研究方法检验记录：研究框架适用。这项记录不评价股票未来涨跌或交易收益。

- [查看原研究引用的公开资料](https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=12567906&stockid=600400)

## 云端讨论中的提及

该对象在已取得的云端研究材料中出现。提及、对照样本与形成结论是不同阶段，后续继续按原材料整理。

相关材料：百眼系统\_01\_生产施工链路日志（资料更新 2026-09-18）；百眼系统\_00\_实时记忆\_唯一入口（资料更新 2026-09-18）；申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx（资料更新 2026-09-11）

## 整理依据

- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 百眼系统\_01\_生产施工链路日志
- 百眼系统\_00\_实时记忆\_唯一入口
- 申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx

## 相关研究

- [服装家纺｜行业研究](https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-801132/)
- [134个行业的公司研究框架检验](https://zhongshuderen.pages.dev/library/method-industry/)