# 维维股份｜历史研究档案

作者：种树的人

原文：https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/600300/

材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11

研究状态：历史研究记录

2026H1营收16.66亿元同比+9.54%、归母净利+8.91%、扣非+17.58%，但经营现金流下降72.79%。公司真实基本盘是豆奶粉/蛋白饮料、乳品与粮油双主业；现金流下降主要因购买商品和接受劳务支付增加。现有业务拆分、产品/渠道结构、原料采购与营运资金路径能解释“利润稳增但现金明显走弱”。

## 饮料乳品：经营与研究方法

2026H1营收16.66亿元同比+9.54%、归母净利+8.91%、扣非+17.58%，但经营现金流下降72.79%。公司真实基本盘是豆奶粉/蛋白饮料、乳品与粮油双主业；现金流下降主要因购买商品和接受劳务支付增加。现有业务拆分、产品/渠道结构、原料采购与营运资金路径能解释“利润稳增但现金明显走弱”。

豆奶/乳品原料价格和线上渠道效率属于既有价量成本/渠道分支可承接的变量，不构成饮料乳品专用树硬缺口。

研究方法检验记录：研究框架适用。这项记录不评价股票未来涨跌或交易收益。

- [查看原研究引用的公开资料](https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=12528800&stockid=600300)

## 云端讨论中的提及

该对象在已取得的云端研究材料中出现。提及、对照样本与形成结论是不同阶段，后续继续按原材料整理。

相关材料：申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx（资料更新 2026-09-11）

## 整理依据

- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx

## 相关研究

- [饮料乳品｜行业研究](https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-801127/)
- [134个行业的公司研究框架检验](https://zhongshuderen.pages.dev/library/method-industry/)