# 伊力特｜历史研究档案

作者：种树的人

原文：https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/600197/

材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11

研究状态：历史研究记录

2026H1营收7.26亿元同比-32.13%、归母净利0.82亿元同比-49.64%、经营现金流-2.83亿元；高档酒-35.70%，大商总经销渠道-52.75%，经销商较年末减少9家。合同负债下降41.3%，公司还对部分经销商提供赊销政策导致应收增加。行业和公司均处去库存、渠道模式改革阶段。现有主干可看到渠道收缩和现金压力，但无法判断渠道真实库存、批价和终端消化速度。

## 白酒Ⅱ：经营与研究方法

2026H1营收7.26亿元同比-32.13%、归母净利0.82亿元同比-49.64%、经营现金流-2.83亿元；高档酒-35.70%，大商总经销渠道-52.75%，经销商较年末减少9家。合同负债下降41.3%，公司还对部分经销商提供赊销政策导致应收增加。行业和公司均处去库存、渠道模式改革阶段。现有主干可看到渠道收缩和现金压力，但无法判断渠道真实库存、批价和终端消化速度。

经销商赊销、渠道库存与终端动销决定收入质量和去库进度；仅看合同负债/应收仍不足以替代表外渠道库存，因此判NEEDS\_MODULE。

研究方法检验记录：需要补充行业变量。这项记录不评价股票未来涨跌或交易收益。

- [查看原研究引用的公开资料](https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=12544575&stockid=600197)
- [查看原研究引用的公开资料](https://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=12544577&stockid=600197)

## 云端讨论中的提及

该对象在已取得的云端研究材料中出现。提及、对照样本与形成结论是不同阶段，后续继续按原材料整理。

相关材料：申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx（资料更新 2026-09-11）

## 整理依据

- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx

## 相关研究

- [白酒Ⅱ｜行业研究](https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-801125/)
- [134个行业的公司研究框架检验](https://zhongshuderen.pages.dev/library/method-industry/)