小家电：经营与研究方法
2026H1营收13.55亿元同比+54.28%，归母净利却下降74.70%，经营现金流由正转-1.61亿元。增长受海外大客户订单与马来西亚基地产能释放推动，但汇率波动、费用上升和存货/营运资金占用压缩利润与现金。现有地区、产能、成本费用、库存/现金路径能解释“高增长不增利”。
展开依据和细节
海外客户集中度和关税/产地规则值得深挖，但属于地区/客户/供应链条件变量，不是专用根树。
研究方法检验记录：研究框架适用。这项记录不评价股票未来涨跌或交易收益。
云端讨论中的提及
该对象在已取得的云端研究材料中出现。提及、对照样本与形成结论是不同阶段，后续继续按原材料整理。
展开依据和细节
相关材料：申万二级行业_V023_正式随机压力测试账本.xlsx（资料更新 2026-09-11）
整理依据与来源
- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 申万二级行业_V023_正式随机压力测试账本.xlsx