# TCL智家｜历史研究档案

作者：种树的人

原文：https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/002668/

材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11

研究状态：历史研究记录

2026H1营收99.34亿元同比+4.83%，归母净利下降19.88%，经营现金流下降13.92%；海外收入增长16.01%、海外自有品牌增长77.07%，但人民币升值带来1.98亿元汇兑损失。现有地区/品牌结构、产品结构、汇率归一化和现金路径可区分“经营增长”与“汇兑压利润”。

## 白色家电：经营与研究方法

2026H1营收99.34亿元同比+4.83%，归母净利下降19.88%，经营现金流下降13.92%；海外收入增长16.01%、海外自有品牌增长77.07%，但人民币升值带来1.98亿元汇兑损失。现有地区/品牌结构、产品结构、汇率归一化和现金路径可区分“经营增长”与“汇兑压利润”。

白电终端零售/渠道库存可增强景气判断，但本期主因果不依赖专用白电树。

研究方法检验记录：研究框架适用。这项记录不评价股票未来涨跌或交易收益。

- [查看原研究引用的公开资料](https://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=12499172&stockid=002668)

## 云端讨论中的提及

该对象在已取得的云端研究材料中出现。提及、对照样本与形成结论是不同阶段，后续继续按原材料整理。

相关材料：申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx（资料更新 2026-09-11）

## 整理依据

- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 申万二级行业\_V023\_正式随机压力测试账本.xlsx

## 相关研究

- [白色家电｜行业研究](https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-801111/)
- [134个行业的公司研究框架检验](https://zhongshuderen.pages.dev/library/method-industry/)