白色家电：经营与研究方法
2026H1营收2600.42亿元同比+3.55%、归母净利+1.66%、经营现金流+0.73%，但扣非净利下降25.31%。公司明确说明：外币货币性项目汇兑损失计入经常性损益，而用于管理外汇风险的衍生工具收益计入非经常性损益，造成扣非口径失真。V0.23的经济归一化可把套期与被套期风险合并看，再回到真实业务/地区/产品/现金。
展开依据和细节
这是对“会计展示≠经济实质”的强压力样本，但并非白电专用问题；现有必须坚持经济重分类而不是机械看扣非。
研究方法检验记录：研究框架适用。这项记录不评价股票未来涨跌或交易收益。
云端讨论中的提及
该对象在已取得的云端研究材料中出现。提及、对照样本与形成结论是不同阶段，后续继续按原材料整理。
展开依据和细节
相关材料：申万二级行业_V023_正式随机压力测试账本.xlsx（资料更新 2026-09-11）
商品与产业关系研究补记（2026-10-11）
美的集团对应A股代码000333，本次按原研究使用的2026-10-11交易所名单核对身份。原研究已登记0条公司—对象关系。
展开依据和细节
公司资料核阅范围：PDF页 10,52,58；所列经营段人工核阅，非全部合同核清；最新年报、经营子公司并表、官方目录及完整互动概念待查。。原记录业务摘要：智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人自动化、新能源、健康医疗与智慧物流；工业技术列压缩机、阀、电机风机、泵、芯片及汽车机器人部件。。
后续缺口：具体采购品种、规格、供应商、成本敞口及合同重定价未全部查清。 已核经营方向见摘要；完整客户、销售地区、订单及结算条款继续调查。 独立概念来源与互动问答尚未全查；不把未提及或未检出当作无概念。
待补具体产品目录：智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人自动化、新能源、健康医疗与智慧物流；工业技术列压缩机、阀、电机风机、泵、芯片及汽车机器人部件。。已核经营方向须展开具体产品服务及规格/地区/单位/价格出处；与现有对象去重后再正式入目，不计当前商品分母。
原研究中尚未逐对核查的公司关系仍为未知。业务证据、同类产品、公开概念线索和盈利受益分别记录，不把它们合成推荐名单。
2026年8月27日原始查询轨迹
原表证券身份：A股，代码000333，原始名称美的集团。材料日期2026-08-27，命中2次实际查询；仅据此登记筛选轨迹。
展开依据和细节
原始表日期为2026年8月27日，不能据此证明今天仍符合条件。查询中的主题词是筛选意图，不等于每家企业已具备该业务。
原表行业字段：家用电器-白色家电-空调。这是来源分类，不是本轮独立业务核验。
本轮不转贴旧价格、市值、PE或估值目标，不据此判断买卖、后续涨幅或收益。
整理依据与来源
- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 申万二级行业_V023_正式随机压力测试账本.xlsx
- 商品与A股关系研究｜CAT-20261011-v3