先问测的是什么
资产市值、成交额、融资、现金收入、货币发行和GDP是不同概念。一个比率或总额变化不能自行说明另一个变量的变化。
分母效应的算例
在纯算术例子中，资产500、债务100时比率20%；资产变300而债务不变时约33.33%。它说明分母作用，不证明所有家庭或社会总体杠杆都同样变化。
会计与意图分开
统计修订、报价或账面变动本身不识别操纵意图。需先核数据生成、正常修订、对象与口径，再找能区分解释的证据。
整理依据与来源
- 公开内容分析｜三步需求与研究者记录
- 宏观方法研究｜本轮读取的源快照
种树的人 · 公开研究
宏观量纲研究：市值、成交、现金与债务
数量变化需要对应单位、主体与时间，不把名义值变化都当成真实资金流。
研究状态与材料说明
研究者方法整理与候选，原观点和外核分层