# 旅游零售Ⅱ｜行业研究

作者：种树的人

原文：https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-801207/

材料时点：行业研究資料时点：2026-09-11

研究状态：需要补充行业变量

旅游零售Ⅱ的2个正式公司样本：中国中免、珠免集团。沿着经营问题、行业缺口和反例继续阅读。

## 研究记录

沿用正式随机压力测试结论

正式样本记录：2家公司；研究框架适用 0，需补充变量 2，不适用 0。

结构研究与正式随机样本研究分开保存；没有样本时，不用结构判断补造正式测试结果。

## 从具体公司进入

正式随机记录2家公司；原框架可表达主问题0家，需要行业变量2家，基础框架不适用0家。这里描述方法边界，不是选股成功率。

- [中国中免｜需要补充行业变量](/stocks/601888/)
- [珠免集团｜需要补充行业变量](/stocks/600185/)

## 正式样本与结构判断分开看

正式样本状态：需要补充行业变量。结构整理方式：沿用正式样本。

沿用正式随机压力测试结论

申万2021当前有效成分仅2家（中国中免、珠免集团），全部纳入且不跨行业补样本。2/2 缺少行业变量：通用零售通用分析框架可用，但游客/购物人数、客单价、转化率、免税政策额度/牌照、机场口岸门店及租金/扣点是决定性前置KPI。

## 原研究批次怎样描述这个行业

以下是原账本当时的批次摘要，部分批次同时包含多个行业。财务、上市状态与经营数字未在本轮逐项重新核公告，不当作今天的新事实。

2026-09-09｜完成旅游零售Ⅱ。申万2021当前有效成员仅2家，全部纳入；2/2 缺少行业变量。缺游客/购物人数、客单价、转化率、免税政策/牌照、口岸门店租金扣点等前置KPI。累计57行业、276家公司、185 适用 / 58 缺少行业变量 / 33 框架失效。

## 样本范围

原抽样回执列出候选2家，本页仅展示实际取得的2家正式样本，不把候选池视为全部已经研究。

## 整理依据

- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 行业研究账本原件｜2026-09-08至2026-09-11

## 相关研究

- [中国中免｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/601888/)
- [珠免集团｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/600185/)
- [134个行业的公司研究框架检验](https://zhongshuderen.pages.dev/library/method-industry/)
- [行业研究阅读地图｜从134类走向具体公司](https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-case-reading-map/)
- [行业研究怎样推进与纠错｜原账本时间线](https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-research-audit-history/)