# 贸易Ⅱ｜行业研究

作者：种树的人

原文：https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-801202/

材料时点：行业研究資料时点：2026-09-11

研究状态：需要补充行业变量

贸易Ⅱ的5个正式公司样本：苏豪汇鸿、江苏国泰、中成股份等。沿着经营问题、行业缺口和反例继续阅读。

## 研究记录

沿用正式随机压力测试结论

正式样本记录：5家公司；研究框架适用 4，需补充变量 1，不适用 0。

结构研究与正式随机样本研究分开保存；没有样本时，不用结构判断补造正式测试结果。

## 从具体公司进入

正式随机记录5家公司；原框架可表达主问题4家，需要行业变量1家，基础框架不适用0家。这里描述方法边界，不是选股成功率。

- [苏豪汇鸿｜主问题可由原框架表达](/stocks/600981/)
- [江苏国泰｜主问题可由原框架表达](/stocks/002091/)
- [中成股份｜需要补充行业变量](/stocks/000151/)
- [五矿发展｜主问题可由原框架表达](/stocks/600058/)
- [怡亚通｜主问题可由原框架表达](/stocks/002183/)

## 正式样本与结构判断分开看

正式样本状态：需要补充行业变量。结构整理方式：沿用正式样本。

沿用正式随机压力测试结论

申万2021当前有效池12家完整闭合；冻结随机抽中苏豪汇鸿、江苏国泰、中成股份、五矿发展、怡亚通。苏豪汇鸿/江苏国泰/五矿发展/怡亚通4家可由贸易/供应链的品类、量价、毛利、库存应收、周转与现金通用分析框架解释；中成股份真实主业79.52%为成套设备出口和工程承包，需工程合同与履约进度桥，故行业按规则缺少行业变量。

## 原研究批次怎样描述这个行业

以下是原账本当时的批次摘要，部分批次同时包含多个行业。财务、上市状态与经营数字未在本轮逐项重新核公告，不当作今天的新事实。

2026-09-09｜完成贸易Ⅱ。当前申万2021有效池12家；冻结样本苏豪汇鸿、江苏国泰、中成股份、五矿发展、怡亚通，4 适用 + 1 缺少行业变量。唯一缺口来自中成股份真实主业为海外成套设备出口/工程承包，需工程履约桥；普通贸易/供应链样本均被当时冻结的研究框架覆盖。累计69行业、331家公司、204 适用 / 94 缺少行业变量 / 33 框架失效。

## 样本范围

原抽样回执列出候选12家，本页仅展示实际取得的5家正式样本，不把候选池视为全部已经研究。

## 整理依据

- 申万二级行业V0.23正式随机压力测试账本
- 行业研究账本原件｜2026-09-08至2026-09-11

## 相关研究

- [苏豪汇鸿｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/600981/)
- [江苏国泰｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/002091/)
- [中成股份｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/000151/)
- [五矿发展｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/600058/)
- [怡亚通｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/002183/)
- [134个行业的公司研究框架检验](https://zhongshuderen.pages.dev/library/method-industry/)
- [行业研究阅读地图｜从134类走向具体公司](https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-case-reading-map/)
- [行业研究怎样推进与纠错｜原账本时间线](https://zhongshuderen.pages.dev/library/industry-research-audit-history/)