# 宁德时代现金流研究｜利润、营运资本与自由现金

作者：种树的人

原文：https://zhongshuderen.pages.dev/library/catl-cashflow-bridge/

材料时点：原研究：2026年8月；网站核对：2026-10-11

研究状态：历史研究整理｜核对范围与缺口分列

经营现金流要拆到利润转换、应收存货、应付与客户预付款，再看资本开支。

## 原研究的具体问题

公司年报发布摘要可作为原始入口，但摘要不是全部附注。较强经营现金流也需要区分业务盈利与结算或资金占用变化。

## 继续验证什么

增长需要多少再投资，资本开支、利用率和营运资本怎样改变股东可得现金？

## 公司原始披露入口

本轮重读了2026年3月10日的公司年报发布摘要，未据此确认旧稿的全部技术、财务附注和前瞻市场数据。

- [公司年报发布摘要](https://www.catl.com/news/9654.html)

## 整理依据

- 云端原研究｜衰老文献、宁德时代、FDE与早期医药叙事

## 相关研究

- [宁德时代长期研究：业务、护城河与现金流](https://zhongshuderen.pages.dev/library/catl-longterm-study/)
- [宁德时代估值研究：预测分母、日期和AH口径](https://zhongshuderen.pages.dev/library/catl-valuation-method/)
- [宁德时代｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/300750/)