奇精机械｜历史研究档案
2026H1营收约10.30亿元同比-2.52%、归母净利约538万元同比-86.7%，经营现金流转正。公司披露市场竞争带来价格压力、原材料上涨、产品结构变化及人民币升值/汇兑损失，海外离合器等收入亦承压。现有价格-成本-结构、地区/汇率和现金路径能直接解释“收入近稳、利润塌陷”。
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公司与股票
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本组 18 条千味央厨｜历史研究档案
2026H1营收10.47亿元同比+18.17%，归母净利-10.69%，经营现金流+158.57%。直营收入增长40.22%、烘焙甜品/小食/调理菜等品类快速增长，但销售费用因线上投流推广增加51.14%，拖累利润。现有客户/渠道结构、产品结构、销售费用效率和现金回款路径能解释“收入高增、利润下降、现金改善”。
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张裕A｜历史研究档案
2026H1营收15.73亿元同比+6.94%，归母净利1.41亿元同比-24.29%，经营现金流4.18亿元同比+74.69%。葡萄酒收入+3.00%但毛利率下降2.93个百分点，白兰地收入+16.34%且毛利率提升；包装材料、人工和制造费用上升，销售费用+14.06%、汇兑由收益转损失。现有产品结构、成本/费用、地区/汇率和现金路径可完整解释“增收减利”。
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千禾味业｜历史研究档案
2026H1营收14.01亿元同比+6.35%、归母净利+15.85%、经营现金流+116.75%。产品上酱油+7.64%、食醋+2.19%；渠道上线上-16.97%、线下+11.63%，期末经销商3207家、报告期净减少99家。经营现金流大增主要因为银行承兑汇票到期并收回质押大额存单，因此控制器必须先做现金流经济归一化，再判断真实销售/回款改善。
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来伊份｜历史研究档案
2026H1营收18.12亿元同比-6.60%、归母亏损扩大至0.92亿元、经营现金流由正转负。公司持续主动调整低效直营网点并推进直营转加盟，直营门店显著收缩、加盟占比提升，同时对加盟商授信增加导致应收上升；公司亦明确租金、人力成本和单店盈利能力是直营模式关键约束。现有渠道结构、门店单位经济、授信/应收和现金路径可以解释“轻资产转型但短期亏损扩大”。
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甘源食品｜历史研究档案
2026H1营收10.70亿元同比+13.18%、归母净利+7.34%、经营现金流+49.57%，但主营毛利率下降约1.51个百分点。经销+15.06%、电商+16.00%，其他新品系列+45.37%，而综合果仁及豆果-5.85%，海外收入亦快速增长。现有产品结构、渠道结构、成本毛利、地区和现金路径可解释“收入快于利润”的质量差异。
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天润乳业｜历史研究档案
2026H1营收14.50亿元同比+3.93%，经营现金流2.36亿元同比-12.24%；常温乳制品7.99亿元、低温乳制品5.54亿元、畜牧业产品0.49亿元，经销收入12.27亿元，疆外收入6.02亿元。行业生鲜乳价格约3.02-3.04元/公斤趋稳，豆粕回落而玉米上涨；公司财务费用因可转债利息全部费用化明显增加。现有产品/地区/渠道、原料成本、上游畜牧分拆和财务费用路径可还原本期经营。
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夜光明｜历史研究档案
2026H1营收1.81亿元同比+4.77%、归母净利+109.23%、扣非+126.37%、经营现金流显著改善。反光制品收入+35.48%、毛利率51.04%并提升11.85个百分点，而反光布收入略降；公司明确核心客户需求增加、产能利用率和规模效应提升、精益生产降本是主要驱动。现有产品结构、客户需求、利用率和成本路径可完整解释盈利弹性。
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歌力思｜历史研究档案
2026H1营收14.43亿元同比+5.24%、归母净利+18.15%、经营现金流+40.84%；主营毛利率由67.67%升至71.92%，线下/线上毛利均改善，国际品牌增长与供应链降本共同驱动。V0.23可沿品牌/渠道结构、成本毛利、费用与现金流判断增长质量。
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天府文旅｜历史研究档案
文旅与影视双业务中，西岭雪山暖冬导致雪季缩短、客流下降并直接拖累收入；现有分部、收入、成本和现金路径能定位经营变化。
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城市传媒｜历史研究档案
出版与发行业务可由分部收入、成本、毛利和渠道拆解；2026H1出版销售码洋增长但收入下降，发行码洋和收入同时下降。
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渤海租赁｜历史研究档案
核心是飞机租赁及相关资产运营，收入、折旧、融资成本、飞机处置和现金流仍可在资产重型实体主干上建立因果。
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华天酒店｜历史研究档案
酒店资产运营、餐饮及配套业务可由分部收入、成本、资产效率和费用路径解释，普通服务企业主干成立。
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振石股份｜历史研究档案
清洁能源功能材料占主体，风电/光伏需求、销量、产品结构、成本与募投产能共同驱动2026H1收入利润。
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ST洲际｜历史研究档案
油田勘探开发、原油产量、实现价格、成品油销售及成本资本开支可被资源型实体主干解释；2026H1克山和马腾项目分别实现原油产量18.91万吨、13.58万吨。
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山西焦化｜历史研究档案
2026H1公司明确指出焦炭价格涨幅低于炼焦煤涨幅、下游钢铁需求疲软；二季度同时披露焦炭产量、销量、销售收入和平均售价，主因果可以直接从量价与原料成本展开。
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海南瑞泽｜历史研究档案
2026H1商品混凝土销量86.46万立方米，同比下降13.99%；市场价格继续走低且原材料综合成本降幅小于售价降幅，直接造成收入和毛利下滑。
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ST龙元｜历史研究档案
2026H1公司明确披露新订单量尚未恢复、项目回款不及预期，并强化存量项目合规履约和收款管理；建筑总包、水利、基建投资和绿色建筑的收入成本仍可由现有主干拆解。
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