# 萌芽与公司研究 作者：种树的人 原文：https://zhongshuderen.pages.dev/areas/mengya-company/search/?q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6 检索：现金流 筛选：all / all / 不限日期 131 条材料 · 第 6 / 9 页 ## 李子园｜历史研究档案 2026H1营收6.05亿元同比-2.69%、归母净利-32.34%、经营现金流-82.84%。核心含乳饮料收入5.03亿元同比-13.59%，而其他产品+172.03%；公司明确收入下降主要因含乳饮料销量下降，营业成本反而+5.58%主要因原辅材料上涨，含乳饮料毛利率由41.26%降至38.03%。现有销量-原料成本-产品结构-现金流链可直接解释利润恶化。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [李子园｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/605337/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 泉阳泉｜历史研究档案 2026H1营收7.77亿元同比+13.54%、归母净利+65.03%、经营现金流基本持平；矿泉水分部收入7.06亿元，占主营收入约91.7%，矿泉水销量同比约+33%，而门业收入大幅承压、园林辅业继续剥离。先识别矿泉水为真实核心，再用销量/产品结构、辅业剥离和现金路径即可解释盈利修复。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [泉阳泉｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/600189/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 夜光明｜历史研究档案 2026H1营收1.81亿元同比+4.77%、归母净利+109.23%、扣非+126.37%、经营现金流显著改善。反光制品收入+35.48%、毛利率51.04%并提升11.85个百分点，而反光布收入略降；公司明确核心客户需求增加、产能利用率和规模效应提升、精益生产降本是主要驱动。现有产品结构、客户需求、利用率和成本路径可完整解释盈利弹性。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [夜光明｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/920527/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 华茂股份｜历史研究档案 2026H1营收17.57亿元同比+9.65%，归母净利由+0.97亿元转为-0.14亿元，但扣非净利0.62亿元同比+133.64%。纺织主业订单充足、产能利用率高，纱线和坯布收入/毛利改善；表面亏损核心来自公允价值变动损失-1.47亿元，而投资收益0.66亿元。经营现金流恶化又主要因银行承兑汇票增加、销售收现下降。先剥离金融资产估值波动，再看纺织主业和现金质量，可正确识别“报表亏损但主业改善”。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [华茂股份｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/000850/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 华生科技｜历史研究档案 2026H1营收约2.03亿元同比+18.80%，归母由盈利转为小幅亏损，扣非利润大幅下降、经营现金流转负。传统塑胶复合材料主业仍贡献收入，新投BOPP电容膜项目处产能爬坡阶段，产出尚未规模化而折旧、人工等固定成本已开始摊销，同时存在公允价值损失。现有真实业务拆分、一次性/估值归一化和新产能爬坡路径可还原“增收转亏”。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [华生科技｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/605180/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 欣龙控股｜历史研究档案 2026H1营收2.10亿元同比-5.57%、归母亏损扩大、经营现金流转负。真实纺织业务收入同比+25.29%，水刺产品+32.68%，但成本增速更快使水刺毛利率下降；与此同时其他行业和医疗健康业务收入大幅收缩。控制器可用业务拆分、产品量价成本和现金流区分“纺织增长但集团仍亏”的结构性错位。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [欣龙控股｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/000955/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 浙文影业｜历史研究档案 2026H1营收19.62亿元同比+6.06%、归母净利-22.35%、经营现金流-3.53亿元。虽然公司名为影业，实际纺织收入约19.60亿元，而影视收入仅约155万元；利润下滑主要受纺织原材料采购价格高、辅料涨价、产品价格传导不充分及人民币升值汇兑损失影响，影视业务仍处恢复期。先识别真实基本盘后，价量成本、汇率和业务拆分路径可直接解释。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [浙文影业｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/601599/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 歌力思｜历史研究档案 2026H1营收14.43亿元同比+5.24%、归母净利+18.15%、经营现金流+40.84%；主营毛利率由67.67%升至71.92%，线下/线上毛利均改善，国际品牌增长与供应链降本共同驱动。V0.23可沿品牌/渠道结构、成本毛利、费用与现金流判断增长质量。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [歌力思｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/603808/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 盛泰集团｜历史研究档案 2026H1营收17.97亿元同比+0.56%、归母净利+413.47%，但扣非净利同比-59.89%、经营现金流-40.27%；母公司资产处置收益与分部结构使表面利润高增明显偏离核心经营。经济归一化+业务拆分后再看纱线/面料/成衣毛利与现金，可避免误判。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [盛泰集团｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/605138/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 中国银行｜历史研究档案 中国银行的经营核心是净利息收入/净息差、贷款与存款结构、资产质量（不良率/拨备）、资本充足率与非息收入；大行还需关注TLAC、风险加权资产和资产负债配置。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [中国银行｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/601988/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 农业银行｜历史研究档案 农业银行的经营核心是净利息收入/净息差、贷款与存款结构、资产质量（不良率/拨备）、资本充足率与非息收入；大行还需关注TLAC、风险加权资产和资产负债配置。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [农业银行｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/601288/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 建设银行｜历史研究档案 建设银行的经营核心是净利息收入/净息差、贷款与存款结构、资产质量（不良率/拨备）、资本充足率与非息收入；大行还需关注TLAC、风险加权资产和资产负债配置。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [建设银行｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/601939/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 交通银行｜历史研究档案 交通银行的经营核心是净利息收入/净息差、贷款与存款结构、资产质量（不良率/拨备）、资本充足率与非息收入；大行还需关注TLAC、风险加权资产和资产负债配置。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [交通银行｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/601328/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 工商银行｜历史研究档案 工商银行的经营核心是净利息收入/净息差、贷款与存款结构、资产质量（不良率/拨备）、资本充足率与非息收入；大行还需关注TLAC、风险加权资产和资产负债配置。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [工商银行｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/601398/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) ## 东北证券｜历史研究档案 业务由经纪、自营、投资银行、资产管理等构成；自营收益与市场行情高度相关，投行受项目储备/监管/市场周期影响，资管依赖AUM和管理能力。 材料时点：行业研究资料时点：2026-09-11 [东北证券｜历史研究档案](https://zhongshuderen.pages.dev/stocks/000686/?area=mengya-company&q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=6) [上一页](https://zhongshuderen.pages.dev/areas/mengya-company/search/index.md?q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=5) [下一页](https://zhongshuderen.pages.dev/areas/mengya-company/search/index.md?q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81&page=7) [查公共资料与全库](https://zhongshuderen.pages.dev/library/?q=%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81)